央行六天按兵不动,资金面最紧张时刻就要过去,有利于股市企稳

摘要:3月31日央行不开展逆回购操作,连续6日暂停公开市场操作;因30日有300亿元逆回购到期,当日实现净回笼300亿元. 中国人民银行行长周小川3月26日在博鳌亚洲论坛2017年年会分论坛上,在被问及美联储加息是否意味着长达十年的超常规货币政策周期已经结束时表示,...

  3月31日央行不开展逆回购操作,连续6日暂停公开市场操作;因30日有300亿元逆回购到期,当日实现净回笼300亿元.

  

 

  中国人民银行行长周小川3月26日在博鳌亚洲论坛2017年年会分论坛上,在被问及美联储加息是否意味着长达十年的超常规货币政策周期已经结束时表示,在实施多年量化宽松货币政策之后,本轮政策周期已经接近尾声,即货币政策不再像过去那样宽松。

  从宏观方面,央行更多考虑的是整体社会杠杆可控问题。总体上慢一点,少一点,央行可以接受。但是结构上的异常,则是三会需要打击的对象。银证保三家对待“杠杆”的口风仍然是很严格的。因为他们是监管者,更重要的是他们各自分管的领域都相继出了事(A股股灾、险资恶意举牌上市公司,而其后的金主就是银行流出的资金)。

  ◆在杠杆问题上,中国仍然存在结构性问题。金融部门杠杆必须坚决打压(引发“脱实向虚”)。而实体部门杠杆则是依情况而定,但是整体上应该是做到“稳杠杆”,而非也是强制“去杠杆”。

  ●最近,美国麦肯锡公司最新一份研究报告测算,中国金融行业的利润占到中国整体经济的利润超过80%。这一比例在全球可能是最高的,而美国这一比例在20%左右。并且,中国金融行业占GDP比重为10%左右。这说明,占比10%左右的金融行业吸走了全社会80%的经济利润。

  鉴于这种结构性上的失衡,中国经济“脱虚向实”则成为当务之急。“去金融部门杠杆”则意味着对金融部门釜底抽薪,逼迫资金“脱虚”。

  现在,连续六天按兵不动,“只收不放”,表明央行对短期内流动性的充裕保持信心。虽然有些中小银行为了应对MPA考核而犯愁。但3月末整体市场的流动性并不十分紧张。从央行近期向市场投放流动性的节奏来看,维持资金面的紧平衡将是今年的主旋律。通俗讲,就是在维持市场流动性基本够用的情况下,不再如前两年那样轻易“放水”。这也就意味着,今年一些特殊时点如季末资金面短暂紧张也是正常,市场要逐渐习惯这一变化。

  

 

  实际上,从交易员的反馈看,即便31日交易所国债逆回购利率盘中飙升,但本周的资金面是要好于上周的,想借到钱的都借到了钱。

  春季资金面最紧张的时刻就要过去。随着这一影响因素的消退,股市企稳概率正在提升.


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